微软的并购单
作者：David 编译 2004-6-16 1:44:49
出处：博客中国(Blogchina.com) 原始出处： TOM科技
导言：Paul R. La Monica是CNN网站财经频道专栏记者，他在6月11日就
上周爆出微软曾与SAP秘密洽谈，拟定并购SAP发表了自己独道的见解。他认为，尽
管微软未能够成功收购SAP，但盖茨和他的微软帝国绝对不会就此罢手，拥有560亿
美元现金的微软肯定会将目标投向其它中小软件企业。
微软和SAP两家公司在上周均表示就合并的可能性曾进行过讨论，但
由于交易本身以及随后需要进行的两家公司的整合工作过于复杂而放弃了该计划。
SAP和微软之所以曝光此次合并计划，主要是希望能够阻止甲骨文恶意收购仁科公
司。尽管此次并购最终并未能够实现，但这则消息还是令市场感到发指。微软与
SAP曾拟定合并的消息无疑向市场投下一颗炸弹，微软可能会继续通过在软件业的
整合来巩固其霸主地位。
Garban Institutional Equities市场分析师理查德·威廉姆斯说：“没有什
么能比这则消息令中小软件企业感到更为恐怖。将可以预料到的是，越来越多的中
小软件企业会逐步退出市场竞争”。在未能成功并购SAP后，微软应当如何摆正自
己的位置，再次在并购市场兴风作浪？尽管微软公司发言人对微软可能收购其它中
小企业的市场传闻没有发表任何评论，但可以肯定的是，既然微软能够考虑并购市
场价值超过500亿美元，预计2005年销售收入达到100亿美元的SAP，微软将收购其
它中小软件公司的传闻就绝非空穴来风。
微软与SAP 的姻缘可能会造就出一家新的软件业巨擎。如果成功并购，新成立
的公司肯定会整合微软在Windows操作平台、Office办公软件和SAP在企业软件中的
主导优势，使之成为一家全能的软件公司。但由于并购并未能取得成功，因此摆在
微软面前的现实也使其清楚的意识到，想要再次进入企业软件市场，微软就不得不
收购其它的中小软件公司。
美国太平洋浪峰证券公司证券分析师布兰丹·巴尼克认为，也许从某种意义上
讲，Siebel Systems可能就会是微软的下一个收购对象。Siebel Systems目前的市
场价值已达到57亿美元，预计在明年的产品销售总额将会突破16亿美元，如果微软
能够成功并购这家企业，这将会对微软已略显疲态的软件销售起到极大的推动作用
。布兰丹·巴尼克说，Siebel Systems目前已与微软保持了很好的合作关系，因此
微软并购这家企业绝非不可能。
其它市场分析师认为，软件安全在未来很长一段时间仍将是微软需要首先解决
的问题。在过去的几年里，微软的产品曾受到许多病毒和蠕虫的攻击。而且由于
Windows操作系统的漏洞仍在不断出现，华尔街普遍担心这些漏洞都可能会成为下
一个被攻击的对象。微软在去年曾收购一家罗马尼亚的反病毒软件公司，但理查德
·威廉姆斯却表示，微软需要进一步加大安全防护的力度，因此再收购几家中小反
病毒软件公司可能对微软而言，将是多多益善。他认为安全软件公司Network
Associates可能会成为微软的收购对象。他说，尽管赛门铁克要比Network
Associates知名许多，但考虑到前者的市场价值几乎是后者的5倍，因此微软收购
后者的机率要远远高于前者。
Davenport & Co.市场分析师德拉克·约翰斯顿却认为，如果微软真正关心的
是安全问题，微软肯定会考虑并购以开发虚拟专用网络和防火墙产品而闻名的
CheckPoint Software公司。他说：“微软肯定意识到了，Windows操作系统目前的
安全状况与投资人的要求还有很大的差距，该操作系统仍不是完美无缺，考虑收购
这样一家公司，对公司未来产品安全性能的提高将会有极大的帮助”。有调查显示
，Check Point明年的
净收益和营收将分别增长10%和12.5%，而微软的净收益和营收增长率将不足
6%，因此收购这家公司对微软未来的业绩将起到极大的提升作用。德拉克·约翰斯
顿还表示，为进一步促进Xbox游戏机销量的增长，微软的下一个目标可能是考虑收
购一家视频游戏软件公司。他说，由于考虑到并购类似于EA这样的产业龙头，势必
会使人联想到垄断的问题，所以微软肯定会寻求收购一家中型的视频游戏软件公司
。他认为， Activision或是THQ都可能会成为微软的收购对象。
尽管在今年解决了许多棘手的官司，使微软手中的现金大大宽裕起来，而且该
公司也表示在今年7月的股东大会中向投资人递交一份更为清晰的投资大纲。但更
多的市场分析人士却认为，微软可能会把手中更多的现金用于分红和回购股票。
附录：微软可能会并购的公司
公司 市场价值 2005年销售收入预测
Activision 23亿美元 11亿美元
Check Point Software 64亿美元 5.82亿美元
Network Associates 28亿美元 8.19亿美元
Siebel Systems 56亿美元 16亿美元
THQ 8.67亿美元 6.8亿美元
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